套期保值会亏损吗,为什么?
套期保值会亏损吗,为什么?
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网友解答:
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套期保值当然会亏损,哦不,准确的说我认为套期保值无所谓亏损。
什么是套期保值?
套期保值,又叫对冲贸易,一般是指指交易人在买进或卖出现货的同时,在期货交易所卖出或买进同等数量(也有不同数量)的期货交易合同作为保值的行为,它主要是为了避免或减少价格发生不利变动而产生的损失。
套期保值的对象,既可以是原油、矿产等实物期货,也可以是外汇等金融期货。
比如,这个例子大家都知道,某石油企业今年7月份预计要买100万桶原油,当前的价格是每桶50美元,为了避免或减少油价上涨带来的不利因素,该企业应该买入100万桶石油看涨期权期货,假设到了7月份国际原油价格上涨到60美元,虽然从成本上,每桶增加了10美元,但是从期货上,又赚了10美元,等于是抵消了。
而相反的,假设有一家出口企业,8月份要出口10万件商品到国外,订单价值100万美元,现在的汇率是10.0,担心汇率会上涨(本国货币升值,意味着外国货币贬值),买入外汇看碟期权,结社到了8月份汇率到了9.0,相当于少收了100*10-100*9=100万人民币,但是在外汇期货上赚了钱。
套期保值会亏损吗?
前面我们已经讲了套期保值的原理和案例,从中我们可以看出,套期保值相当于是两个方向相反的操作,一方面亏损了,另一方面赚钱,但整体上应该是平衡的,所以我说无所谓亏损,或者说整体上应该是不亏损的。
但我为什么说肯定亏损呢?
这是因为虽然从理论上是平衡的,但是我们忽略了一点,进行期货交易,是有手续费的,所以如果你是等量的做套期保值,一定是有“损失”的,成本无法平衡,所以很多企业做套期保值的时候,会根据自己的判断,在现货需求的数量基础上加大或减少期货的数量,但是这也有问题,就是一旦方向判断失误,反而会产生更大的损失。
再加上资金占用的时间成本,套期保值从资金方面来看,一定是有损失的。
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套期保值与期货市场息息相关。
目前,国内有四家期货交易所:
上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所和中国金融期货交易所
,分别提供大豆、玉米、螺纹钢等大宗商品的交易,以及股指、国债等金融工具的交易。
参与期货市场的投资者很多,有
产业资本、金融资本,也有法人单位,或个人投资者
,按照参与的目的分类,他们又分为:
套期保值、套利、投机
。
因为期货市场交易的特殊性,其中,
套期保值是现货交易的对冲工具,能够为投资者或者企业生产经营者提供规避价格波动风险的手段
。
套期保值的定义
传统意义的套期保值,
是指以回避现货价格波动风险为目的的期货交易行为
。广义上的套期保值,是指将期货交易与现货交易进行组合的行为。而投机则是只利用买卖差价赚取利润的交易行为。
套期保值与投机之间的界限,关键在于没有现货兜底,但实际操作中其实很微妙,也并不容易界定。
根据买卖方向,套期保值可以分为:
买期保值和卖期保值
。
买期保值
,未来需要买入现货,如果预期价格会上涨,则在期货市场买入合约,未来现货买入的同时,在期货市场进行平仓。这样期货市场的获利能弥补现货的损失。
卖期保值
刚好相反,目前持有现货未来要卖出,如果预期价格下跌,则在期货市场卖出合约,未来现货卖出的同时,在期货市场进行平仓。同样可以通过市场的获利来弥补现货的损失。
所以,也可以说,套期保值是为了提前锁定利润,尤其是对生产经营企业而言。
比如A公司是玉米加工企业,在4月需要采购1万吨玉米。
现在1月现货市场的价格是2000元吨,5月期货合约的价格是2200元吨。
A公司预期未来价格会上涨,且目前的价格从成本估算来看,有不错的利润;
于是A公司决定进行套利保值,1月份先在期货市场先买入5月合约;
4月的时候,现货价格涨到2200元吨,而期货合约涨到2450元吨;
这时,A公司采购现货,同时期货市场平仓。
最后,现货每吨价格涨了200元,但期货每吨价格涨了250元,期货市场的盈利弥补了现货的亏损,且还有额外收益,企业的利润就有了更好的保障。
套期保值的原则
套期保值更长用于生产经营企业,在有明确的采购需求或者产品销售需要时,提前锁定利润,预防价格波动可能带来的亏损。
套期保值不是投机,在进行套期保值时,需要遵循几个重要的原则:
1、方向相反。
期货与现货的交易方向是相反的,现货采购时,要卖出合约平仓;现货销售时,要买入合约平仓;
2、种类相同。
要买入或卖出的现货,与期货的交易品种应该一致,才能起到保值的效果。采购大豆不能去做玉米的套保,那就是投机了。
3、数量相等。
现货的交易量与期货的交易量要匹配,否则也是投机行为,会放大风险。
4、时间相同或相近。
期货合约的时间与现货交易时间比较接近,价格才会趋同。
套期保值的风险
套期之所以能起到规避价格波动风险的效果,是因为,期货与现货的价格走势是相同的,而且,当期货合约临近到期日,期货与现货的价格会越来越接近。
因为期货和现货背后的标的是一样的,受同样的市场环节和经济因素影响,如果价格不一样,就会存在套利空间,最后总是会被逐利的资本把套利空间消灭。
从之前A公司的数据可以看出,A公司进行套期保值,最后有盈利,是来源于现货价格与期货价格之间的差异,也就是
基差
。
1月份时,基差是-200元吨,到4月份时,基差是-250元吨,这中间的差异50元吨,就是套期保值的盈利。
那么, 如果在4月份时,期货价格是2350元吨,则基差是-150元吨,套期保值反而会亏损50万元。
所以说,
套期保值并非不会亏损。
判断基差的变化趋势,是能否在套期保值的同时,从期货市场获取额外利润的关键;也是期货市场是否会产生亏损的关键。不过,
相较于商品的价格波动,基差的波动幅度更小,且趋势更容易判断,即便有亏损,也会小于现货亏损
。这也是套利保值能有效的原因。
随金融市场的创新和发展,交易手段和金融工具更丰富,比如期权,套期保值还可以与买入或卖出期权结合,达到锁定利润的目的。
总之,套期保值为投资者,亦或生产经营企业,提供了很高的规避价格波动风险的工具,但是,因为期货市场本身的交易特点,也会面临一定风险,这就要求企业或者投资者有比较规范的风险管理措施,防止套期保值变成了单纯的投机交易,也要考虑期货交易本身的资金成本和风险。
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锁单呗
盈利、持平、亏损,均有可能,市场是多变的;无论哪种操作,止损是一定要有预设的
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套期保值,是一种降低风险的对冲手段。需要运用艺术方法,对未来趋势的洞察判断。同时,也要运用科学方法,进行布局操作。两种手段必须兼用,应做到判断失误时,可通过科学布局操作来补救。目前,能够掌握运用艺术,准确洞察未来趋势能力的人才,非常少。多数人都喜欢运用科学的工具,对未来趋势进行判断,其结果准确率,非常低。
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理论上的套期保值是不会亏的。套期保值本身就是相对于现货而言的,相当于提前锁定利润,把利润固定,要是期货上面亏钱了,那么现货上就要多赚些,要是现货上没赚到那么多利润,那么期货是就会赚钱来弥补这块利润。
可事实上做套期保值是会亏损的。比如期现本身就有一个价差,当你开始做套期保值的时候,比方说是期货升水100点价差,而过段时间当你把现货卖出去准备平常期货头寸的时候,发现,价差扩大到300个点了,那么这两百个点就是你亏的。还有期货市场本身就瞬息万变,现货价格没什么波动的时候,期货很可能短期大幅单边走动,当你期货被强平之后又开始反向走,这一来一回,现货没什么变化,期货上面的钱已经亏了。
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套期保值就是为了防止商品因为价格波动而导致的亏损,套期保值可以防止正常情况下大部分的价格波动,锁定盈利。黑天鹅事件就不好说了,因为它脱离了正常的市场行情。
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对于正经生意人来说是不会失败的,可以把自己的生意做的更加顺利,但是如果超出自己的需要和能力的时候,失败的风险就在加大。
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首先要理解套期保值的概念,假如持有现货商品,就在期货市场买入或卖出同一种类的商品,相同或相近月份,同等数量但方向相反的买卖活动。这是传统套保做法,这种做法有有很大的缺点,一、假如持有现货商品但未来价格回升,而在期货市还继续场卖出相同数量的空头头寸。这样会导致企业原本现货有利润但期货发生亏损。假如企业是持有1000吨商品价格为每吨3000元,商品在一个月后升致3500元吨,企业在3000元吨价位卖出1000吨期货,一个月后期货市场会每吨亏损500元,这样会另原本现货每吨赚500元的利润也抵消掉了。二、假如价格跌至2500元吨,期货市场就可以每吨赚500元,弥补现货的亏损。 所以实际操作有三点: 一、对大趋势把握(判断未来商品价格回升还是下跌) 二、根据价格的趋势而在期货市场买入卖出相同方向的头寸。 三、设立止损点真正做到这三点企业可以规避大的风险
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理论上是不会吧,应该是为了保证生产原材料的成本全年采购价格稳定而使用的方法,这样做的好处是当原材料价格波动时不影响年度预算。
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做套期保值的原因是有套期保值的需要才做。也就是说核算成本收益有得赚的情况下才做。因此,总体而言套期保值是赚钱的,除非发生了极其特殊的情况导致无法完成套期保值交易才会亏损
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会亏损,但是亏不了几十个亿。
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