怎样阅读上市公司财务报表？
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不管你是不是一名价值投资者，都建议你看财报，这是合格投资者的一个标准技能。
即便你觉得自己是快进快出的技术派，看懂财报也可以帮助你有效地避开一些深坑。
有一点，你是没有办法否认的，任何上市公司最终的股价，或者说是市值，都将会和本身的财务报表挂钩，与业绩相匹配。
而那些最终市值高高在上的上市公司，绝对不是因为短期的投机炒作，而是企业一步一个脚印发展起来的，都是有硬实力的企业。
它们给到投资者的回报，也是非常可观的，甚至有几十倍之多。
而财务报表就是见证这些企业一步步从小做到大的过程，也是它们逐步长大过程中一次次交出的答卷。
如果我们能看懂企业交出的答卷，找到这部分优等生，就能大概率地做优秀的投资，赚到企业成长带来的市场红利。
而所有的股票软件，其实都集成了每一家上市公司的财务报表，一个简单的F10，囊括了所有公开的数据。
今天从基本面的角度，去给大家说说，如何看懂一家上市公司的财务报表。
财务报表三大指标
如果单纯地看财务报表，一共有三张重要的表格，分别是资产负债表，利润表，现金流量表。
这三张表可以完整地反应一家上市公司当下的财务情况。
先说资产负债表。
所谓资产负债表，主要指的是净资产负债率。
比如一家企业的净资产是700亿，负债200亿，净资产就是500亿。
资产的负债率就是200/700=28%。
资产负债率如果偏高，像部分房地产企业，超过80%，风险就会比较高。
这就好像你买了一套1000万的房子，如果800万是银行贷款，那么银行的风险就会很高，道理是一样的。
但是企业在发展的路上，一定是需要现金流的，出现负债是很正常的。
如果一家企业的负债率只有10%，甚至更低，说明财务上比较健康。
但同样的，企业的负债率很低，说明企业已经不在高速发展期了，不需要“借钱”来快速扩张了。
一家正在高速成长期的优秀企业，净资产的负债率往往在30-50%，是比较健康的。
超过70%就要警惕财务危机了，低于15%说明企业现金流良好，但是发展增速就比较缓慢了。
资产负债率同样要搭配总体的净利润来看，部分企业会通过调整负债率，去应对潜在的风险和危机。
在资产负债表中，有一条是应收账款，这一条要格外谨慎对待。
有一些企业的应收账款，是很快能变成实收的，而有一部分企业的应收账款，随时可能会变成坏账。
在计算资产负债率的时候，要判断应收账款是属于哪一种，尤其是对于应收账款特别多的企业，要抱着谨慎的态度，以免应收账款最终都成了雷。
再说利润表。
利润表是最直接反应一家上市公司赚多少钱的。
利润表中，我们最常看的指标，就是毛利润率和净利润率。
企业的毛利润率，决定了企业所在行业的好坏，也决定了一家企业的下限。
如果一家企业的毛利润率只有30%，那么这个行业总体的净利润水平，一定也不会很高。
这种情况下，企业拼的肯定是成本管理，比如一家企业的综合成本是10%，净利润率就有20%，另一家企业的综合成本是20%，净利润率就剩下10%了。
但是，毛利润率如果能有50%，70%，甚至90%，即便企业的管理能力略差一点，从盈利上看，仍然会是一家不错的企业。
当然，如果你发现一家企业的毛利润率，正在逐年下滑，说明这家企业所处的行业，正在不断地走下坡路。
有可能是上游的原材料成本不断上升，也有可能是下游的产品价格正在不断下降。
这种情况下，一定要非常谨慎了。
再说决定一家企业上限的，净利润率。
净利润率，其实就是企业的毛利润率减去综合的成本率。
比如，一家企业生产的产品，毛利润率有1000块，指的是上游原材料的价格和下游成品售卖的利润率。
但如果算上人工费用、销售费用、运营费用、维护费用等其他费用，最终净利润率一定会低一些。
如果企业在整个成本控制上很有优势，对于下游销售端口又有绝对的议价权，那么净利润率也会偏高，反之就会略低一些。
在毛利润率不变的情况下，如果一家企业的净利润率持续走高，说明企业的效率正在提升，规模化效应正在显现，在市场竞争中优势越来越大。
如果一家企业的净利润率持续走低，说明残酷的市场竞争，已经让这家企业开始不堪重负了，一定要谨慎。
有两种情况，可以除外一下。
一种是企业投入了大量的费用进行研发，当研发成本相对高昂的时候，拉低企业的净利润率也是情有可原。
另一种是企业为了市场化规模，放弃了一定的净利润率，如果营收规模大幅度上涨，适度拉低了净利润率，也是情有可原的，可以理解为花费了大量的营销费用去抢市场。
利润表比起资产负债表和现金流量表更重要，但必须动态地来看。
千万不要被静态的利润表所迷惑，忽视了相关风险的存在。
最后说说现金流量表。
说到现金流量表的重要性，先给大家举个例子。
曾经有很多家爆雷的企业，坐拥百亿千亿市值，甚至几十亿的净利润，就因为几十亿的银行贷款无法偿还而倒了。
最有名的其实就是当时的乐视网。
资金链断裂的问题，其实就是现金流的问题。
一个企业，即便营收和净利润都健康，短期现金流如果枯竭，一样会导致企业无法生存。
当银行开始抽贷的时候，供应商就会来催款，牵一发而动全身，账上的现金流肯定是不足以支持如此大规模的资金抽调。
加上应收账款的一些周期性，固定资产的变现相对比较慢，企业的信誉一旦走下坡路，最终就会面临被“挤兑”而亡的结局。
所以，优秀的企业，在现金流这个问题上，是从来不会犯错误的。
很多人会提到，企业的现金流量表造假的问题。
通常情况下，现金流量表非常难造假，因为需要银行配合，大部分现金都是存在银行里的。
虽说有部分上市公司，出现过百亿现金不翼而飞的情况，但这终究是极少数，现金流量表的可信度，相对还是比较高的。
如果实在是非常害怕踩坑，可以关注现金流量，包括净利润率和分红的关系。
如果一家企业常年躺着百亿现金流，却不分红，也不去扩建项目，那种情况可能是会存在问题的。
财报的其他细节
说完面上最重要的财报三要素，再说说财报中，一些比较重要的细节。
股东人数。
每次看财报，除了单纯地看看财务指标以外，必然会看的一定是股东人数。
股东人数如果出现明显的变化，一定是意味深长的。
尤其是股东人数大幅度减少，代表了有资金在市场上扫货，拿走了散户手里的筹码。
股东人数减少，股价上涨的概率就会偏高，股东人数增加，股价下跌的概率就会偏高。
虽说股东人数不完全决定股价的走势，但是会显露出一定的资金意图。
主要供应商。
主要供应商列表，很多投资者是不看，但其实非常重要。
因为企业的供应商决定了企业的上游成本。
供应商如果稳定，那么企业的利润率会相对稳定。
但这个稳定，并不是说所有的都用同一家供应商的，因为这样可能会受到供应商提价的影响。
多元化的供应商列表，加上稳定的供应商服务，是企业上游稳定的关键。
如果遇到大范围的变更供应商的情况，一定要警惕了。
主要客户。
主要客户，其实指的是下游销售端口。
主要客户要尽量分散，尤其是前十大客户占比，最好不要超过30%，越低越好。
你或许会认为，主要客户集中，销量不愁。
但是在风险来临的时候，主要客户的过度集中，一旦大客户遇到风险，你的产品可能就会滞销。
而客户很分散，说明市场需求很旺盛，也不会因为一两家客户出现问题，导致企业经营出现风险。
更不会因为某些客户的赖账，导致大量的应收账款变成坏账。
营收分类占比。
营收分类的占比，也是重中之重。
很多上市公司会面临业务多元化，或者是业务转型的问题。
新业务的占比，或者说总体的业务结构情况，其实非常的重要。
营收结构的变化，尤其是不同业务净利润率的占比，对于一家企业未来的发展，起着至关重要的作用。
所以，这个栏目，是一定要时时刻刻关注的。
那些万年不变的企业，未来的上限就比较受到限制，但业务过于多元化的企业，其实也会存在问题。
这是一个见仁见智的分类指标，但必须时刻关注。
营收地区情况。
最后是营收的地区分类。
这是企业拓展地方性业务的重要参考指标。
除了境内、境外的区分以外，还有华东、华南、华中、华北等区域性指标。
一家企业，如果业务能够走向全国，那么企业的成长性就很高，如果能够开拓境外市场，更是说明产品得到全球的认可。
所以，时刻关注企业在不同地区营收的突破，也是对于判断企业未来成长性很重要的指标。
很多做价值投资的人，总把业绩增长率，净资产收益率这几个字挂在嘴边。
殊不知，这些都是结果指标，并不是过程指标，当下的业绩增长率和净资产收益率，并不代表未来的，都是动态变化的。
如果单纯地按这些指标去做价值投资，经常会遇到业绩不及预期，增长不及预期等尴尬的情况。
只有通过财务报表中的蛛丝马迹，对于当下企业的经营状况进行分析，才能知道企业当下的状况如何，企业未来的发展可能会是什么样。
上市公司的财报中，是真的有黄金的，就是得看股民有没有能力去解读了。
最后教大家一个笨办法，财报到底好不好，就看财报出来后，市场资金的反应，市场的反应不会骗人，都是聪明的资金在深入解读和研究后，给的一个结论。
▤☯怎样阅读上市公司财务报表？
如果你是K线理论的忠实粉丝，喜欢快进快去，那阅读上市公司财务报表也许用处不大。
如果你是一个中长线的投资者，那懂得阅读上市公司的财务报表就非常重要了，因为巴菲特的老师，价值投资的鼻祖本杰明·格雷厄姆曾说过“股市短期是投票机，而长期是称重机”，也就是说股票短期的市场表现主要看的是流入资金，长期的表现还是看企业的价值的。这一点我们从A股成立以来涨跌幅最高的前20只个股就能够看得出来，无一例外都是业绩持续增长的企业。
那如何判断股票的长期的投资价值？最好的方式就是读财报。财务报表就是了解上市公司价值最直观的，最有用的书面文件，同时通过阅读财务报表，投资者还可以避开现在很多爆发财务危机的上市公司。
下面我就从资产负债表、利润表和现金流量表三个维度给大家介绍一下上市公司财务报表最基本的阅读方法。
资产状况——先看资产负债率
一个上市公司的资产负债表反映的就是这个上市公司的家底，比如你是轻资产的企业，还是重资产的企业，这里有多少是负债，多少是资产，资产的质量怎么样，都能通过资产负债表进行了解。在这里我们需要重点看一个企业的资产负债率以及毛利率，其次再去看占比比较高的科目。
1、资产负债率——企业的安全线
因为资产负债率是判断一个企业安全性最关键的一个指标。巴菲特所推崇的选股指标中，就包含了资产负债率。因为负债率越高，其实一个企业的杠杆就越高，投资的风险就越大，因为企业还需要面临复杂的外部环境和经营周期，过高的负债率会不断的侵蚀企业的盈利空间。但是过低的资产负债率同样也是不可取的，这说明企业不够进取，不敢投入或者没有更好的投资机会。因此一般来说，企业的资产负债率最好是在20%-40%左右，是比较安全的，最好不要超过50%，最低不要低于10%。
比如大家都熟悉的贵州茅台，其资产负债率就长期保持在20%-30%之间，而且还手握天量的货币资金，对于这种企业，我们是不用担心其碰到什么风险。因为其资产非常殷实，即使白酒行业或者外部融资环境发生较大的变化，以茅台的家底，至少比其他白酒行业抗的住，撑得久。
需要注意的是，在看企业资产负债率的时候，我们需要将一些强势企业中的预收账款去掉。因为预收账款在会计上是属于负债类的科目，商业实质上却是企业的无息“借款”。只有强势的企业和品牌，才能拿到大量的预收账款，比如贵州茅台、格力电器、伊利股份，其中以伊利股份最为明显，因为前两者的资产基数比较大。
截止2018年底，伊利股份的总资产为476.06亿，负债总额为195.69%，其中预收账款44.01亿，财务报表上资产负债率到了41.11%。但实际上，扣除无息的占总资产比例近10%比重的44.01亿预收账款，公司2018年的资产负债率只有31.86%左右。
2、毛利率——企业综合竞争力的体现
毛利率是代表一个企业产品竞争力的综合指标，它的变化直接反映了市场对于上市公司产品的接受和认可程度，也间接反应了一个企业产品的综合竞争力。一个优秀的上市公司，其产品的毛利率肯定是相对稳定，甚至还可能随着竞争优势的建立逐步提升，这会使得企业的盈利能力不断提高，比如海天味业。
这是一家以酱油销售为主的调味品公司，产品很常见，价格也很接地气，但就是这样一个企业，在过去近10年里，产品的毛利率一直在稳步增长，从2010年最低的32.99%，上升到了2018年的46.47%，涨幅超过10个百分点。
良好的品牌效应，完善的营销网络，加上严格的成本管理，使得海天的产品毛利率得以不断提高，这使得公司的净利润从2010年的6.6亿，增长到了2018年的43.65亿，翻了6倍，这使得海天味业的股价穿越牛熊，并于今年再度创出历史新高。
虽然只有茅台产品毛利率的一半左右，但是海天味业却实现了与贵州茅台相近的净资产收益率（ROE）。2018年贵州茅台的净资产收益率是34.46%，海天味业的净资产收益率32.66%，足见其产品竞争力。
因此，如果我们想知道一个企业的产品是否得到认可，看其毛利率的变化趋势即可。如果一个企业的毛利率不断地下滑，那你就要小心了。
3、其他金额占比较大的科目
资产负债表中金额较大的科目，包括平时大家都熟知的容易粉饰的科目，我们都得提个心眼。比如应收账款、预付账款、在建工程、其他应收款、其他应付款等等。因为这些会计科目的真实性是很难判断的。当我们在看上市公司财务报表发现以上这些科目的金额占比较大，而且没有相应合理的解释的时候，我们就要警惕了。
比如领益智造的去年爆出的11.2亿元预付账款无法收回，其实就是这个问题。公司在2014-2016年之间预付账款大幅增加，最高的金额较以往的会计年度增幅高达20倍。公司的解释是预付给其核心供应商，能获取一定的采购价格优惠，获得更高的毛利，这一看就知道是搪塞交易所问询的措辞。
在上市公司业务没有大幅增长的背景下，将如此大额的资金预付给“非关联”的供应商，为了获得采购价格优惠，这不具备商业合理性。这里就不讨论占用大额资金的成本以及其采购价格优惠的幅度了，我们只需要关注出现如此大额的预付账款时，上市公司的业务增长是否能够支撑，如果行业需求和同类上市公司都没有这样的情况，那投资者就需要警惕了。
还有在建工程和应收账款，其实道理是一样的。对于上市公司主业就比较稳定的情况下，突然大幅增加在建工程，且其工程建设进度明显不合理的，我们也需要怀疑。应收账款则可以结合公司营收的增长以及信用政策的变化去分析，假如应收账款的增幅远高于上市公司的营收，那这里面就可能存在风险。
经营成果——主要看营收增速
企业的投资价值最终还是需要反映到净利润这个指标上来，因此利润表中，我们最需要关注的就是一个企业的营收增速以及扣非净利润的增长。无特殊说明，下面所说的净利润均为扣非净利润，也就是企业的净利润得来自企业的日常经营活动，非日常经营的，比如卖掉房子，政府补贴，卖个地什么的，即使今年的报表数据很好看，但并非长久之计，是难以持续的。
比如*ST海马（海马汽车）最近就因为这事弄得沸沸扬扬。因为已经连续两年亏损，为了保壳，*ST海马）在4月-5月连发两份公告，拟出售海南海口市、上海市共计401套房产，并因此收到了深圳交易所的关注函。
所以对于财务报表中的净利润，还是要看扣非净利润，关注其主要构成，如果主要来源都是非日常经营活动，那这个公司的主营业务估计已经很难看了。
而企业的净利润的增长主要是从两个方面，一个是营收的增长，另一个是费用的降低，前者是通过市场份额的增长来取得，后者是通过内部管理效率的提升而实现的。现实生活中，费用降幅是有明显的瓶颈的，相比市场份额而言，降费控本的空间是明显要小很多，因此个人更关注企业通过外部市场取得净利润，也就是企业的营收增速。
我们就以曾经的白酒龙头五粮液举例。在2005年以前，五粮液才是白酒行业的老大，但是此时茅台已经步步紧逼了。2005年茅台的净利润已经超过了五粮液，并开始逐步拉开差距，并在2013年也实现了营收的反超。
由于经营策略的差异，使得五粮液错失了发展的良机，并最终被反超，这些其实我们都能从五粮液的财务报表中读到。在2003年-2008年，五粮液的营收增速中有2年负增长，1年增速不到2%，1年增速低于10%；而同期贵州茅台的增速就没有低过两位数，营收的平均年增速为28.84%。即使五粮液在此期间的扣非净利润增幅依然能够实现平均两位数的增长，但是营收的增长乏力，已经为茅台的后来居上埋下伏笔。
至于利润表的其他指标，个人认为都是附注这两个指标去看的，没有营收的增长，企业的净利润增长迟早是要放缓的，因为控费的空间只会越来越小，只有外延性的增长才具有持续性。
现金流量——盯紧经营活动净现金流
为什么千亿级营收的企业会还不起几十亿的银行贷款呢？怎么突然一个资产千亿的集团，说倒酒倒呢？这几年债务危机的新闻不绝于耳，各种“大企业”都仿佛出现了资金链的问题，其实归根结底就是企业现金流的问题。
一个再大的企业，营收和净利润都很健康，但是如果没有短期的流动资金，这个企业估计也无法生存，因为这个时候银行会抽贷，员工会动荡，供应商会担忧，牵一发而动全身，会使得企业的经营陷入无底深渊。这些出事的企业，其实并不是都是资不抵债，而是现金流难以为继了，企业已经无法维持正常的日常经营，才爆出了债务危机。
那我们怎么知道一个企业的净利润的含金量是多少？怎么判断企业的现金流有没有问题呢？主要通过企业的经营活动净现金流。比如爆出300亿货币资金有问题的康美药业，现在已经被ST了，其经营活动净现金流在2017-2018年就出现了较大金额的负数，也就是说企业的净利润几乎收不到钱，需要通过融资进行。
而一般而言，企业的现金流量表是最难造假的，因为需要银行的配合，所以其可信度一般很高。但是放到康美药业这个股票上就有点难说了，毕竟300亿不是小数字，没有各方面的配合，要将这个窟窿填补估计是不可能的。
一个企业如果经营活动净现金流是正数，即使企业的净利润不高，那也说明企业的经营运作是正常的，只是主营业务不怎么赚钱，还有对外并购的空间。但如果日常经营活动已经入不敷出，那就要对外举债进行并购，相对而言这种风险肯定是更高的。
那优秀企业的经营活动净现金流都是怎么样的呢？那就是每年企业收到的现金远远大于扣非净利润。因为通常优秀的企业都有强势的品牌和充足的现金，要拿货，先预付排队，然后款到再发货，因此几乎没什么的预付和应收账款，而更多的是预收，所以企业的现金流非常的健康。
因此，在对企业的营收和扣非净利润数据进行分析以后，我们还需要看企业创造的净利润是否都收到了现金，如果都是应收账款，那企业的风险还是很高的，毕竟应收这里面可以做太多文章了，而企业如果现金流不足，还存在着资金链断裂的风险。因此，我们需要结合企业的经营活动净现金流去看企业的经营活动。
总的来看，阅读上市公司财务报表还是从资产负债表、利润表和现金流量表入手，通过关键指标的对比分析来验证企业的安全性、盈利能力和生命力，对于我们判断企业的内在价值和未来的发展趋势还是非常有帮助的。
以上就是个人对于这个问题的看法，希望对你有所启发。
⇉❁怎样阅读上市公司财务报表？
股市短期是投票机，长期是称重机，做短期交易，喜欢快进快出，财务报表对你作用不大，看不看没关系；如果你是一个中线投资者，读懂财务报表就很重要了。因为，影响股票短期波动的因素很多，资金、政策、消息、情绪都会一定程度上影响股票的短期走势，但影响长期的走势的只有企业的价值。
股票背后的企业对我们来说可能很陌生，很遥远，如何才能判断出股票中来回具备长期投资价值？最简单的方法就是读懂财务报表，这是最直观、最简便的方式。
财务报表是一个完整的报告体系，是用来反应企业财务、经营、现金流状况的报表，一般分为三部分：资产负债表、利润表、现金流量表。下面就从这三个方面来介绍一下上市公司财务报表基本的阅读方式，以及我们应该重点关注的对象，读懂财务报表，可以很大程度的规避暴雷的上市企业。
资产负债表：资产状况
资产负债表反应的一家上市企业的家底，从这里可看出：
1.企业的性质 重资产还是轻资产，比如说地产、建筑等就是重资产，而软件开发、设计等就是轻资产，不同的企业在分析财务是要采用不同的方法。重资产企业比的是营收能力，轻资产比的是研发能力。比如中国软件，业绩一般，但人家就能支撑起股价的上涨，因为人家每年都保持大量的研发投入，每年拿出营收20%来做研发，有未来预期，研发一旦取得突破，就会化茧成蝶，美股中的微软就是一家做系统的企业，市值能到万亿级别就是典型的案例。
2.资产负债率 负债率越高，说明企业的杠杆越高，投资的风险就越大，负债太低也不好，说明这家企业没有担当，没有好的投资机会或不敢投入。因此，企业负债一般要控制在20%-50%为最佳。比如茅台，资产负债率一般都在20%左右，且手里握有大把的货币资金，因此，当外部融资环境变差时，对茅台的造不成影响，这也是为什么2016年之后，茅台一波上攻的原因之一。
3.负债构成，特别要注意存贷双高，长短期债务失恒
比如说康美药业，暴雷前早就有了预期，货币资金有接近400亿长年躺在账户上。
如此多的货币资金不用，反而大举借债，且是利息高的短期债务，长期债务反而很少，这就是很值得推敲的地方，康美药业是自己有钱长年不用，大量借钱还是短期债务，这是为了给银行送福利吗？
因此，当你发现存贷双高，长短期债务失恒的企业，就要留点心了，小心暴雷。
4.金额突然变化很大的科目要引起注意 很多上市企业为了粉饰业绩，经常会在业绩报表中做手脚，但是，再狡猾的狐狸也逃不过优秀猎人的双眼，如果你熟悉这些套路的话，一眼就能看穿。比如说应收账款、预付账款、在建工程、其他等，都是上市企业最喜欢做手脚的地方，因为这些地方的真实性不容易判断，如果这一块金额特别大或突然增大，且没有合理解释的话，一定要注意风险。
比如大白马东阿阿胶，就是应收账款出了问题，一年比一年高，何为应收账款，就是企业把商品卖了出去，但还没有收到钱的部分，如果是保持在一定范围内没什么，但东阿阿胶一年比一年高，怎么解释，这说明东阿阿胶收不到钱，靓丽的业绩只是纸上富贵，终有一天美梦会破裂，回归现实。
利润表：企业经营状况
利润表反映的是企业在一定会计期间经营成果的财务报表，是反应的企业经营状况。
1.利用营业收入的营业成本观察企业赚钱能力
比如说沪电股份，2014年营业收入32.9亿，成本33.2亿；2015年，收入33.7亿，成本34亿，2016年，收入37.9亿，成本36.6亿；2017年，收入46.2亿，成本44亿；2018年，收入54.9亿，收入49亿，赚的钱一年比一年多，量变引发质变，从去年开始股价一路上涨，这种股票就是基本面发生了改变，是中线票，调整下来后还可以进入，不像短线票，一波结束。
2.主营业收入和其它经营收益的比例
比如一汽夏利，2016年和2018年，其它经营收益比经营收入都要高，原因相信很多人知道，一汽夏利把自己持有的一汽丰田股份给卖了，就如这一类企业，靠卖资产保壳，自然不值得长期投资，除非被借壳，但是，这咱几率太低。A股中这种例子很多，如卖房子、卖古玩字画等来粉饰业绩的大有人在。因此，如果一家企业业绩靓丽，但是靠经营外投资获得的，这类企业的业绩就是暂时的，不值得长期投资。
企业利润增加是企业经营状况最直接的表现，一般是靠营收的增加和费用的减少来实现，简单来说就是赚的多，花的少才能越来越好。但是，费用减少是有上限的，营收增加就容易的多。因此，一般营收的增加可以看成是企业扩张重要数据。一份财报中，营收不断增加，利润不断增加，营业外收入变化不大，这类企业就值得我们重点关注。
现金流量表：最不容易造假的报表
一般而言，现金流量表是最不容易造假，因为需要银行配合，所以，可信度最高。当然，康美药业是个意外，能把银行给搞定，但这种能把银行给搞定的企业毕竟是少数。现金流量表分为三部分：经营现金流、投资现金流和筹资现金流。
经营现金流指的是正常经营活动产生的现金情况
投资现金流指的是外包、代工、投资权益类产品的现金情况
筹资现金流指的是一个企业筹借资金的能力
还是以康美药业为例子，我们可以看到，康美药业的经营性现金流为负，投资活动为负，只有筹资活动为正，这说明这家企业的经营是靠着借钱过日子。
一家企业的经营现金流如果为正数，说明企业的经营是正常的，只是受某些方面影响不赚钱而已，有可能恢复；但是，如果日常经营活动为负，这种风险就高了
总结：上市企业的财务报表是我们了解企业经营状况的窗口，我们可以通过报表中数据的变化，通过分析来判断企业发展状况，读懂企业的报表，对于我们选到优质的长线股票，规避暴雷的风险都有十分重要的意义。提前也没有打草稿，看到这个题目就开答，想到什么例子就写什么，写的有点多，希望对大家有点帮助吧。
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↓➼怎样阅读上市公司财务报表？
正确看待一家上市公司财务报表，应当是每一位股民需要学习的，那么如何阅读上市公司财报呢？很多新股民，甚至在股市中“混迹”十余年的老股民，并不知道打开股票软件以后点击键盘中的“f10”，然后能查看该上市公司最新以及历年的财务信息。如果认为股票软件中“f10”的财务信息并不全面，还可以进入到各大财经网站中进行查看，很多渠道能研读财报。
一、上市公司哪些财报信息值得投资者考量呢？
上市公司所有的财报信息，每一项数据都有作用性。往往投资者一看到密密麻麻的数据，就很头疼。个人总结了几项财务指标，能有效的考量出一家上市公司是否具备：成长性、稳定性、持续性、价值性以及潜力性。是哪些呢？分别是：营业收入、营业收入同比增长率、净利润、净利润同比增长率、每股收益、每股净资产、股息率、年度市盈率、负债率、货币现金、净资产收益率水平等。
这些财务数据又应当如何解读呢？1、我们来看一看营业收入与营业收入同比增长率这两项财务指标。这两项财务指标有很好的作用性，就好比“开门做生意”，不可能没有任何的营业收入，是多少的营业收入，以及每年的营业收入同比增长又是怎样的。如果一家上市公司的营业收入常年保持稳定上升，说民这家上市公司不管是成长性、稳定性还是持续性，均是不错。并且，两市三板常年保持营业收入同比增长稳定提升的上市公司并不多，甚至可以用“优质资源”形容。
2、再去看一看净利润以及净利润同比增长率。有的投资者投资股票完全没有看一家上市公司是否赚钱的，很多都是当年出现亏损的上市公司。对比一家盈利与非盈利，当然是赚钱的上市公司投资的价值性更合适。那么，净利润同比增长率呢？如果对比两家上市公司，一家为常年增长，一家为不稳定增长，哪家更适合投资呢？个人认为是前者。对比这项数据的道理就在此，能很好的反应出上市公司是否具有盈利的长久性以及稳定性、持续性、潜力性、成长性还有价值性。
3、市盈率、每股收益与每股净资产水平。大家通常了解到的市盈率，仅仅是参考以下就不管了。市盈率的内质并没有很好的“挖掘”出来。市盈率的计算方式是股价÷每股盈余。那么，就需要将年度市盈率、每股盈余联系在一起看待，能很好的反映出上市公司投资热度，以及股价与每股盈余之间的关系。每股净资产呢？能很好反映出这家上市公司每股所代表的净资产是多少。市盈率考察的时候股价与每股盈余之前的关系，其他两项财务指标考察的是每股所代表的价值。也可以，同行业进行对比、历史数据进行对比。每股收益、每股净资产在对比的时候需要将转股、送股增加的股本计算在内更为合适。
4、股息率又能考察出一家上市公司什么水平呢？常年保持在2%以上、3%以上的上市公司，两市三板并不多。能很好的考察出一家上市公司所具备的分红意识。
5、其他财务指标又能考察出什么呢？负债率、货币现金，能很好的考察出一家上市公司抵御风险的能力。负债率处于60%以下较为适宜，处于50%以下更好，常年保持在10%-40%的负债率水平，对于抵御风险的能力，是加分。那么，货币现金呢？并不是越多越好，也并不是越少越好，依据总市值的情况，适中更为合适。对于净资产收益率水平又是如何看待的呢？这一项指标被大众所认知，是因为沃伦·巴菲特。能很好的考察出一家上市公司净资产与税后利润之间的关系，对于净资产的利用效率。个人认为稳定在15%水平以上为好。
这些财务指标不能是以一年度为考量，毕竟很多上市公司主营业务一年间存在很大的差异，有的投资者会说可以看扣非数据。是可以，对比扣非数据更为合适。但也需要从历年的水平中考量一家上市公司，而不是一年。能更好的考量一家上市公司所具备的价值性。
二、财报看懂了，还需要“排雷”。
为什么利用历年的财务信息进行研读财报呢？一则是能通过长时间的考量，很大程度能“排雷”。对于现阶段货币现金“爆雷”频繁，应当如何进行排雷呢？有一个财务数据可以进行考量。往往，货币资金多的情况下，银行获得的利息也就会多。如果一家上市公司的银行利息对应货币资金的差异很大，可能就存在问题。如果被证监会发“问询函”，就需要格外注意了。利用财务信息，更好的排雷也是关键。
总结：利用上市公司各类财务指标进行有效研读，个人总结精简了一些财务指标以供大家学习参考。
作者不易，多多点赞，十分感谢！
▆▆怎样阅读上市公司财务报表？
对于很多刚入门投资领域的初学者来讲，对财务报表都是两眼一抹黑的感觉，觉得财务报表的内容太多，读起来特别费劲。其实主要原因是没有掌握财务报表的真正意义，如果你懂了这个的话，你就会觉得财报报表对于你来说就像是投资时的明灯一般，指引你投资时的各种策略。
打个比方，财务报表就好比汽车的仪表盘，关乎企业这辆车的运行。作为司机的创业者，如果看不懂数字背后隐藏的规则，你就只能当个马路杀手，时刻面临交通事故的危险。
接下来，我将从以下几个方面为你解读财务报表的重要指标信息：
一、阅读财报之前该了解些什么？
① 带着目的去读财报
首先，在我们开始读财报的时候，先扪心自问：我到底要在财报中看点啥？
面对这样的一个灵魂拷问，我们不妨顺着大多数进入到股市的人的心态来整理一下：
“我想投资股票赚钱”
“投资股票就是买股票背后的公司，所以得买一个好公司的股票”
“衡量一个公司的好坏，最简单的标准就是这家公司能不能赚钱公司赚钱”
“如何判断这家公司有没有赚到钱，分为两阶段：在过往它赚到钱了没？在将来它还能赚钱不？”
“两者相比，将来的赚钱能力更为重要”
“判定公司将来的赚钱能力，则要搞清楚公司的商业逻辑。”
② 读懂公司的商业逻辑
通过以上的思考，我们基本上就很清楚了，读懂财报就为了看明白这家公司的商业逻辑，搞清楚这家公司未来靠什么继续赚钱。
举个例子，我们所熟知的腾讯，前几天刚刚发布了2019年半年财报，单单从财报的数字上看，表现是非常亮眼：
腾讯控股二季度营收888.2亿，市场预估934.1亿；第二季度净利润241.4亿，市场预估211亿；自由现金流207亿，同比增长34%。
其中，智能手机游戏收入同比增长26%至人民币222亿元，网络游戏收入总额同比增长8%至人民币273亿元。网络广告收入为人民币164亿元，同比增16%；媒体广告收入为人民币44亿元，同比下降7%。
第二季度微信及WeChat的合并月活跃账户数达11.33亿，环比增长1.9%。
但仔细分析发现，除了微信用户保持增长以外，其他方面都不理想；净利润同比增长35%，看似超预期，实际是因投资收益40亿，比去年同期增加很多，所以要大打折扣。
很多人会发现，腾讯近几年的净利润增长有大部分靠的是投资，而腾讯是一家以游戏、广告为主的互联网公司，很明显如果投资收益占了过大比重的话势必会影响市场对其科技公司高市盈率的定位，也会下调其投资的价值。
所以，这就是读懂财报能够给我们带来的价值体现。
二、财报必须关注的三张表
看财报的目的就是分析一家上市公司的好坏，而好坏一定有判断标准的。这个标准就藏在财报的「资产负债表」、「利润表」、「现金流量表」。
通过对这三张表的分析基本上可以得出一家上市公司的好坏。
所以，读财报要做的就是解读三大表的核心指标，输出定性结论。
① 资产负债表
首先要核对企业资产、负债、所有者权益的总额。资产负债表向人们揭示了企业资产的总规模及具体的分布形态。由于不同形态的资产对企业的经营活动有不同的影响，因而对企业资产结构的分析可以对企业的资产质量作出一定的判断。
我们把流动资产(一年内可以或准备转化为现金的资产)、速动资产(流动资产中变现能力较强的货币资金、债权、短期投资等)与流动负债(一年内应清偿的债务责任)联系起来分析，可以评价企业的短期偿债能力。这种能力对企业的短期债权人尤为重要。
例如，科大讯飞这家企业应收帐款过多占总资产的比重过高的话，说明该企业资金被占用的情况较为严重，而其增长速度过快，说明该企业可能因产品的市场竞争能力较弱或受经济环境的影响，企业结算工作的质量有所降低。
因此，资产负债表作为中小企业的重要报表，如何做好资产负债表的各项指标分析，对决策者也是非常重要的参考。
② 利润表
利润表在三大表中是看起来是最容易理解的表结构，但是实际去读就会发现这其中有很多细节的部分，营业收入、毛利率、费用率都是非常细节化的指标。
营业收入
营业收入的增长率是企业成长性的重要分析指标，收入增长通常来自三种途径，潜在需求增长、市场份额扩大、价格提升。
潜在的增长点一般会影响整个公司的未来利润率，非常非常重要的指标，推荐重点关注。
毛利率
毛利率是营业收入与营业成本的毛利润占营业收入的比率。
毛利率的价值在于能够一眼看到公司产品是否有核心竞争优势。
费用率
费用率是包括销售费用、管理费用、财务费用的三大费用占营业收入的比率。
在费用率方面，要学会发现费用率高或者涨跌幅度太大的企业，这样说明企业的稳定性不够。
因此通过以上发现，对于企业的利润表来讲，需要重点关注营业收入，毛利率以及费用率这几个人指标，回避毛利率低的企业是利润表的重要作用之一。
③ 现金流量表
在财报中，利润并不等同于现金。企业利润是否有价值，是现金流量表体现的重要职责。
但是对于一家企业来讲现金太多太少都不是好事，现金太少证明企业的盈利能力不足；现金太多，说明股东收益得不到保证。
三、避开财报中的陷阱
在股票投资中，财报是非常重要的参考依据，但也可能是让你赔钱的帮凶。我们在研读财报的时候，除了要学会分析非常重要的三张表，还要学会排雷。个人的经验总结，以下几大陷阱，不得不防。
① 正面新闻也可能是噩梦
有的时候负面新闻会导致股价下跌，但是正面新闻也可能导致公司股价下跌。
因为有些公司暗藏风险，在出现一些利好消息时，投资人、媒体等会调查这些消息的真实性，投资人一旦发现风险，就会纷纷抛货走人。而如果你走的太晚，就可能亏损很多。
比如在1993年在深圳交易所上市的银广夏，从上市到1999年股价表现一直都不错，但是在2001年，银广夏宣布一个与国外公司合作大订单的利好消息时，财经媒体普遍对这个订单产生怀疑。
深入调查发现，该公司年报中并没有出口退税的项目。
该利好消息公布一周后，银广夏股价下滑1.09元，相关部门也开始介入调查，经过半年的搜证，查出银广夏在1999年开始编造虚假盈余，最终银广夏在2002年公告下市，导致大部分投资者损失惨重。
② 注意公司高管大举抛股
董监事是公司重要的决策者，对于公司的经营状况最为清楚，他们的持股比率常被视为一个重要的参考依据。
比如银广夏在2000年的股价维持在30元，但是银广夏董监事却陆续减少持股，持股比率由7%跌至4%。
到2001年，持股比率降至1%。若银广夏情况真如他们所说运营良好，不应该有此减少持股的举动。
依据证券交易法规定，公司的董监事或经理人转让持股时均须公告申报，故在上海及深圳交易所的网站上应有公告信息。
另外，在公司的半年报及年报中也有公司董监事、大股东及机构投资人的持股状况，大家要多注意这些内部人持股的转让情况。
③ 注意董监事或大股东占用公司资金
大股东或董监事等内部人常滥用决策权，利用关联交易等方式侵占公司资金作为非营业之用，即内部人用公司的名义筹资，资金成本及其他财务风险却由公司承担。
比如1998年收购四川长征机床后更名为托普集团的董事长宋如华利用三种手段非法占用公司资金：
1、直接占用，2003年到2004年，托普集团与其子公司之间进行毫无实质性交易的资金划拨。
2、提供担保，由托普软件提供担保而取得的贷款直接进入了关联企业。
3、高价购买关联方资产。
纵观大陆资本市场，非法占用公司资金情况非常严重，在2002年上海市公司年度年报中，发现700多家中，有200多家公司的年报中反映大股东直接占用公司资金，占用资金达200亿。
④ 注意集团企业之间复杂担保借款、质押等行为
集团企业是指若干法律上独立的企业，因为某种特殊关系而结合的企业体，而特殊关系包括彼此持股，或是多家企业法人是一个人。
集团为了追求整体的利益，可能会牺牲集团中部分企业的利益，成就其他企业的利益。
比较常见的做法包括集团间相互担保以达成借款的目的，或彼此销货以求美化报表。
新中国成立以来，最大的金融证券案——德隆系案，即典型的集团企业舞弊案件，德隆系企业利用关联企业的相互质押担保，达到吸取资金的目的，来运转整个集团，并推动了股价的上升，结果被查以后，整个集团市值蒸发了97亿，损失的还是个体投资人。
总结下来，读懂财务报表最重要的是带着目的去读，找出资产负债表、利润表、现金流量表中最核心的指标，对比上市公司的商业逻辑去分析公司未来的潜力在哪，这样去读财报还会最终有所收获，产生自己想要的价值。
以上就是我对该问题的分析和建议，希望可以帮助到题主及更多的人。点赞和转发就是对我最大的支持。
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