美联储到2025年中料将缩表至5.9万亿美元，这是什么概念？
┞‖美联储到2025年中料将缩表至5.9万亿美元，这是什么概念？
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首先简答：美联储史上最厉害的缩表——4万亿美元即将开始！
对标一下之前那次缩表，美联储在2017年时的资产负债表是4.5万亿美元，相当于当时的GDP23%，而现在的“表”是8.9万亿美元，相当于目前的GDP高达39%！
2017年开始缩表时，第一个月回收100亿，每隔三个月加100亿，最高也就是500亿，缩了22个月，不到2年，一共回收了7,000亿美元，到了2019年8月，资产负债表的规模回落到3.8万亿美元，占比GDP回落到18%，非常正常了，那次缩表非常顺利，对美债收益率没产生多大的影响……
目前的美联储资产负债表占比GDP高达39%，可想而知当下的资产负债表是什么规模了，所以美联储着急了，必须加快缩表的节奏。下月开始，起步就是475亿美元，三个月之后翻番，950亿美元，即使这么快的缩表节奏，想要回到合理的占比（联储负债/GDP），需要46个月，也就是说，要到2026年2月，缩表才能结束，届时将占比缩到美国GDP20%以下，相对合理的程度，一共要缩掉多少呢——4.1万亿美元！
这几年，美元指数将保持高位，将有大量的钱回流美国（目前已经回流了一万多亿美元）——从欧洲、亚太以及其他新兴经济体市场回流……
再将昨天和前天的#思进每日美股点评# 中的部分内容和大家分享：
24日：首先要说的是，周二早间美股遭受重创，罪魁祸首是Snap公司周一晚上发出的业绩警告。为何一家相对较小、且多年未能实现盈利、随时可能倒闭的社交媒体公司发布预警，会有可能影响到整个大盘？
因为，无论是在数量上还是在心理上，科技股仍然在市场上占主导地位，它仍是最大的权重板块。尽管过去几个月科技股遭到了无情清算，但人们仍然大量持有这些股票。因此，考虑到目前整体市场的敏感性，SNAP的确能够造成超过自身影响力的冲击。
不过，与Snap相比，其他社交媒体股的下跌更多是受到宏观和行业因素的影响。数字广告领域的表现总体上是负面的，而Meta和Alphabet可能是受影响最小的股票。
总之，今日美股的表现继续突显出目前市场情绪有多么不稳定，一有麻烦的迹象投资者就会出逃。当市场试图决定是否已经为所有即将到来的加息、软着陆或衰退、通胀或滞胀、乌克兰局势、美国夏季驾驶季节、供应链等因素定价时，市场情绪会随时变脸。
最后提一下，个人认为，长远来看，美股大跌对美国经济是利大于弊的，明天可能详谈……先点到为止吧……
23日：首先要说的是，近日美股跌跌不休，迄今，最惨的纳斯达克100指数已下跌了33%，更早已进入了熊市，成分股中大半儿都已经跌了40-60%，超过80%的一家，应该已经跌出价值了，请见附图：
之前，拜登在亚洲发表的讲话，尤其是关于关税的评论，可能会暂时引燃市场上的乐观情绪，不过，虽然，现在市场似乎“被过度抛售”，甚至那些现金流和盈利能力都十分强劲的股票也受到了打击，而且市场上整体而言现金充足、银行业的存贷款利差也上升了，但是，仅凭拜登的讲话就想要让美股从熊市重新启动显然是不够的。熊市中的反弹，往往是Dead cat bounce……
我个人认为在美联储完成货币政策收紧前，或者在美联储让投资者相信其将成功降低通胀压力而不引发经济衰退前，美股很难明确见底；同时，我判断，美国明年有30%概率会陷入衰退，不过，相对以往，此次衰退的程度将比较温和。
再顺便提一下马斯克收购特斯拉一事的进展，马斯克说：1、推特仍拒绝解释是如何计算出虚假/垃圾账户占比为5%的，非常可疑；2、担心推特不愿减少虚假/垃圾账户，因为这会减少可感知的日常用户规模……继续发出了要重新deal的信号……点到为止吧。
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美联储缩表到5.9万亿美元，这可是一个大事，将影响深远。
一般来说加息，缩表都是美联储采取的紧缩货币政策，也是美联储的一个大动作。相对于加息，缩表是直接卖出美联储持有的债券等资产，回收美元注销，这样一来，就大大减少了市场上基础美元货币的数量，这样一来，收缩效果可能更加的明显，对于市场流动性的影响可能就会更大一些，市场上基础美元数量减少，就会刺激美元汇率上涨，让美元变的更贵，但是同时，由于市场上美元减少，股票等金融市场也会遭遇比较大的影响，可能会出现股市下跌。
这次美联储缩表规模是相当大的，现在美联储资产负债表大概是8.9万亿美元，这个主要是指美联储持有的国债和机构债，其中国债大概占到68%的份额，而其余32%为机构抵押贷款支持证券。
而按照美联储的缩表计划，从现在的8.9万亿美元，所见到的2025年中5.9万亿美元，三年需要缩减3万亿美元，这个可能意味着每个月都要减少800亿美元左右，也就是平均每个月美联储要回收800亿美元的流动性，这个对于市场来说，收缩是比较大的，影响可能也会相当大。
而根据美联储的计划，大概从2022年6月份开始减持美国国债和贷款抵押债券，刚开始的时候，每个月将减少300亿国债，175亿机构债，三个月之后，每个月卖出规模将提升到每个月950亿美元。这样一来，大概到2025年年中，美联储持仓规模下降到大概5.9万亿美元，大概相当于美国GDP22%左右的位置，可能就会停止，然后根据当时美国的经济情况来决定是否增加或者减少资产负债表。
而在美联储加息和缩表的影响之下，市场上美元流动性降低，而美国股市上的钱也会减少，这样一来，随着未来美联储加息缩表的进程，估计未来几年美国股市可能走入缓慢下跌的走势，可能会进入一波调整期。美股道琼斯指数从2008年低点8000点不到一直涨到了现在3万多点，涨幅是比较大了，也可能需要调整了，再加上美联储加息和缩表将影响到基础货币减少3万亿美元，这样一来，估计未来一两年时间，美国股市大概率会出现一波调整行情。
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这是不可能的，收到2万亿那样，美债就崩盘了，收益率得上百分之五，股市崩溃，各类资产崩溃！美债现在就是跑得快！如果联储都带头抛，那不可能有人接盘了！
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美联储这是在吓唬全世界，以此忽悠全球美元回流美国本土。
有一句俗话说得好：覆水难收。对于美联储而言，加杠杆容易，降杠杆难，货币大放水容易，货币收水却很难。
美联储现在的总资产是8.9万亿美元，相当于目前GDP的39%！如果要缩表到5.9万亿，就得缩减3万亿，我个人认为，这是几乎不可能完成的任务。
自从2008年次贷危机以来，美联储的资产负债表就一路膨胀，几乎没有像样地缩减过。你能指望一个暴饮暴食的胖子减肥成功吗？
每个胖子都会常常立志：我一定要减肥，我一定要成功减肥，然而却没有哪个胖子能够成功减肥。
大家要相信常识，美联储的缩表宣言听听就好！这年头经济这么不景气，能够加息把通胀缓解一下就不错了，还奢谈什么大尺度缩表？
如果美联储真的缩表到5.9万亿，要么美国把全世界收割一遍，要么美股崩了。
据我个人的观察，美联储这次疯狂印钞，主要是为了缓解本国的疫情危机，在收割全世界其他国家方面，成果似乎并不理想，如果非要进行这种大尺度缩表，那就相当于直接刺破本国的资产价格泡沫。
Ⓚ✠美联储到2025年中料将缩表至5.9万亿美元，这是什么概念？
现在美国GDP经济发展、货币政策、民众就业，这三个大问题纠缠在一起，其实对于美联储来说，形成了一个蒙代尔不可能三角定律。也就是说在这三个矛盾问题之中，寻找一个最优解是不可能的。所以无论美联储加息还是缩表，都会对其他两者产生一定的影响，未来美国货币政策的走向引发全球的极大关注，因为这很有可能将美国经济，乃至全球经济引入衰退之中。
美国国债已经超过了30万亿美元，但是美联储的资产负债表规模为8.94万亿美元，其中国债为5.77万亿美元。现在美联储也决定开始有效地缩表了，也就是减少美元的流动性。美联储从6月开始缩表，预计每个月平均缩减800亿美元，目标就是到2025年中期，美联储资产负债表规模缩小至5.9万亿美元。未来的三年里美联储一共要缩减掉3.04万亿美元，完成缩表大计后规模只剩下了原来的65%。
但是美联储缩表的目的是为了降低美国的长期通胀率，减少对于全球美元的供给。因为最新的数据中，4月CPI达到了8.3%，3月的CPI创下40年来新高，达到了8.5%，美国国内各类商品、资产价格大幅上涨。这么高的通胀率，其实已经很危险了，很容易引发美国社会的不稳定以及美国经济的失控。
美联储对于长期通胀率的预定目标是2%，美国202二年度的GDP增长目标是2.8%，但是在第1季度GDP增长为负数，也就意味着美国后续三个季度的GDP增长率要超过4%。经济增长与降低通胀率，形成一对矛盾问题。但是在此基础上，美国还要考虑到新失业率的问题。
因为存在着通胀率，经济展现出一定的繁荣景象，美国的就业率持续在提升。美国4月非农部门新增就业42.8万人，失业率环比持平在3.6%。几乎达到20世纪60年代以来的最低水平。但是低失业率正在推动工资增长，从而有可能催生更高的通胀率水平。
所以美联储的缩表减少美元供给，引发美元利率上升，但是就有可能引发经济紧缩，经济紧缩又可能会提升失业率水平，失业率提升又会影响经济增长。如果想恢复经济增长，可能又得放松货币政策，放松货币政策有可能引发降息，降息之后对于美元的需求会持续增大，最终与缩表目标产生直接矛盾。
所以现在美联储的选择余地真的很小，又想控制失业率水平，又想控制通胀，还想进行有效的缩表，这三者都想完成，那简直是一个不可能完成的目标。
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